Langit cerah di atas lanskap investasi asing baru di Asia


Penulis: David Dollar, Brookings Institution

Memperparah dampak perang perdagangan AS-China, pandemi dan resesi global telah menyebabkan spekulasi yang cukup besar tentang masa depan investasi asing dan rantai nilai global (GVC). Tetapi meskipun kemungkinan akan ada beberapa perubahan permanen, itu mungkin tidak akan sebagus yang diharapkan para politisi.

Amerika Serikat khawatir dengan kemajuan teknologi China. Ini telah melembagakan berbagai pembatasan pada penjualan produk berteknologi tinggi ke China dan investasi China di Amerika Serikat, dan sangat membebankan pajak impor dari China. Langkah-langkah ini diperkenalkan oleh pemerintahan Trump dan sedang ditinjau oleh pemerintahan Biden – tetapi kebanyakan dari mereka kemungkinan akan tetap berlaku, mencerminkan ketidakpercayaan bipartisan terhadap China.

China, pada gilirannya, telah melipatgandakan kebijakan industri yang bertujuan untuk menghasilkan inovasi dalam negeri dan membatasi impor teknologi. Pandemi tersebut menyebabkan kekurangan sementara global untuk peralatan medis, meningkatkan kekhawatiran tentang ketergantungan pada impor untuk produk-produk utama dan menyebabkan seruan untuk meningkatkan produksi domestik dari barang-barang ini.

Terlepas dari gangguan ini, beberapa aspek perdagangan dan investasi bertahan dengan sangat baik pada tahun 2020. Harga impor AS hanya turun 1 persen meskipun PDB dunia turun 3,4 persen, mungkin sebagai akibat dari langkah-langkah stimulus ekonomi AS. Data perdagangan AS hanya menunjukkan penurunan kecil dalam impor dari China (3,6 persen), meskipun tarif 25 persen dan resesi tajam – Amerika jelas masih menginginkan produk elektronik, peralatan medis, dan alat pelindung China.

Salah satu aliran yang telah terganggu adalah investasi keluar China ke negara-negara maju. China telah menggunakan akuisisi teknologi tinggi di Amerika Serikat dan Uni Eropa untuk meningkatkan kemampuan teknis perusahaannya sendiri. Kedua yurisdiksi telah memperketat penyaringan keamanan dan pembatasan investasi, mengurangi masuknya investasi langsung China sebesar 50 persen antara tahun 2016 dan 2019. Sementara itu, investasi langsung China ke empat ekonomi terbesar ASEAN meningkat hampir 50 persen selama periode yang sama. Sekarang ini setara dengan investasi China ke Amerika Serikat dan Uni Eropa.

Menariknya, investasi langsung ke China tidak berkurang. Faktanya, tahun 2020 mencatat rekor arus masuk. Pemerintah AS telah mendesak perusahaan-perusahaan AS untuk meninggalkan China dan ‘kembali ke pantai’ ke tanah air, tetapi tidak ada bukti bahwa hal ini terjadi. Survei perusahaan Amerika di China menemukan bahwa sebagian besar melakukan ekspansi di sana. Hampir tidak ada yang mengembalikan produksi ke Amerika Serikat, karena pergi berarti meninggalkan pasar domestik China yang menguntungkan. Tetapi sementara mereka tidak akan kembali ke Amerika Serikat, sekitar seperenam sedang mempertimbangkan untuk memindahkan beberapa produksi ke negara-negara Asia lainnya, biasanya negara-negara dengan upah lebih rendah.

Alasan mengapa GVC terbukti tangguh adalah karena GVC merupakan bentuk organisasi yang sangat efisien. Kontribusi utama perusahaan multinasional terhadap rantai nilai terdiri dari berbagai jenis kekayaan intelektual: paten, merek, rahasia dagang, pengetahuan manajerial, dan jaringan penjualan. Menurut satu perkiraan, 85 persen nilai perusahaan besar dalam indeks S & P500 terdiri dari kekayaan intelektual. Beroperasi secara global memungkinkan perusahaan-perusahaan ini untuk menggunakan aset mereka di pasar terbesar.

Untuk negara berkembang, berpartisipasi dalam GVC mempercepat proses pembangunan – hal itu meningkatkan produktivitas tenaga kerja dan standar hidup serta meningkatkan kemampuan perusahaan domestik. Tentu, masing-masing pihak mengomel tentang tawar-menawar tersebut. Negara-negara ekonomi maju khawatir bahwa mereka kehilangan pekerjaan pabrik, sementara negara-negara berkembang sulit bergantung pada teknologi impor. Dalam setiap kasus, ada kebijakan domestik yang dapat mengatasi masalah tersebut.

Meskipun ada beberapa tren kebijakan yang mengkhawatirkan, terutama pembatasan teknologi AS dan nasionalisme Tiongkok, ada juga perkembangan positif. RCEP, yang terdiri dari ASEAN, Cina, Jepang, Korea Selatan, Australia, dan Selandia Baru, merupakan perjanjian liberalisasi perdagangan yang signifikan yang akan memperkuat posisi Asia di jantung banyak rantai nilai dan mendorong investasi langsung ke berbagai arah. China juga telah menandatangani perjanjian investasi bilateral dengan Uni Eropa yang membuka sektor-sektor baru dan memberikan kepercayaan pada stabilitas kebijakan.

China kemungkinan akan muncul dalam dekade ini sebagai ekonomi terbesar di dunia; Indonesia sudah menjadi negara perdagangan terbesar, dan merupakan penerima investasi langsung terbesar pada tahun 2020. Mengingat dinamisme Asia dan perjanjian baru, kemungkinan besar investasi antar daerah dan antar daerah akan berkembang pesat. Negara berkembang yang dapat menyediakan infrastruktur, institusi, dan sumber daya manusia pelengkap akan menjadi pemenang dalam menarik investasi dan mendapatkan keuntungan dari ekspansi ini.

Satu awan di cakrawala adalah tidak adanya Amerika Serikat dari perjanjian Asia Pasifik mana pun, dan risiko meningkatnya proteksionisme AS. Amerika Serikat tetap menjadi ekonomi global terbesar, dan bergabung dengan perdagangan Asia Pasifik dan liberalisasi investasi akan menguntungkannya dan mitranya. Selain itu, sementara mitra Asia China dengan senang hati berbagi keuntungan ekonomi dari kebangkitannya, mereka khawatir dengan kemajuan militer China dan kebijakan luar negeri yang semakin konfrontatif. Amerika Serikat yang tetap terlibat di Asia Pasifik akan baik untuk kemakmuran dan keamanan kawasan.

David Dollar adalah Rekan Senior di John L Thornton China Center di Brookings Institution.

Versi tambahan artikel ini muncul di edisi terbaru East Asia Forum Quarterly, ‘Menemukan kembali perdagangan global’, Vol. 13, Tidak 2.

Prize harian Data SGP 2020 – 2021. Prize gede yang lain-lain hadir diamati dengan berkala melalui banner yg kami lampirkan di web ini, serta juga dapat ditanyakan pada teknisi LiveChat pendukung kita yang menunggu 24 jam On the internet dapat melayani seluruh maksud para pemain. Ayo cepetan join, & kenakan jackpot Buntut dan Live Casino Online terhebat yg wujud di lokasi kami.