Asia tidak akan menyelesaikan perubahan iklim tanpa reformasi pasar keuangan


Penulis: Adam Triggs, Accenture dan ANU

Lebih dari US$16 triliun di seluruh dunia saat ini berada di obligasi pemerintah yang menghasilkan pengembalian riil negatif. Sementara itu, dunia membutuhkan setidaknya US$35 triliun investasi berkelanjutan untuk menghindari kenaikan 1,5 derajat suhu global yang diperingatkan oleh Panel Antarpemerintah tentang Perubahan Iklim PBB sekarang sudah dekat.

Lebih buruk lagi, manfaat lingkungan dan ekonomi yang substansial dari praktik berkelanjutan seperti menurunkan emisi karbon, meningkatkan pengelolaan lahan, dan praktik baik lingkungan lainnya sering kali tidak dihargai oleh sistem keuangan, meskipun pengembaliannya kepada masyarakat tinggi.

Paradoks ini disebabkan oleh pasar yang hilang untuk lingkungan dan modal alam.

Sudah terlalu lama, dunia bergantung pada pemerintah tanpa arah dan janji tanggung jawab sosial perusahaan dan aktivisme pemegang saham yang tidak dapat diandalkan untuk mengelola lingkungan dan modal alam serta memberikan investasi yang diperlukan untuk menghindari perubahan iklim. Ini tidak berhasil.

Untungnya, ada cara yang lebih baik.

Pasar yang hilang ini adalah produk dari aturan keuangan global yang tidak memadai, data yang tidak mencukupi, dan institusi yang lemah. Beberapa pemerintah nasional sekarang mulai berjuang dengan hal-hal ini, tetapi yang mereka butuhkan adalah kerja sama internasional.

Bobot penelitian menunjukkan bahwa bisnis dan rumah tangga yang memiliki kredensial lingkungan yang baik juga merupakan peminjam yang lebih baik. Mereka cenderung tidak gagal bayar atas pinjaman mereka dan mereka cenderung terlambat dalam pembayaran mereka.

Dalam pasar yang berfungsi dengan baik di mana manfaat sosial dan ekonomi yang lebih luas ini dihargai dengan tepat, peminjam ini akan mendapatkan suku bunga yang lebih rendah dan, ketika pinjaman ini disekuritisasi dan dijual dalam bentuk obligasi, obligasi akan lebih menguntungkan karena aset dasar lebih kuat dan lebih aman.

Ini bukan apa yang kita lihat. Meskipun ada beberapa bank dan lembaga keuangan yang semakin mempertimbangkan kredensial lingkungan, kami tidak melihatnya pada skala yang akan direkomendasikan oleh bukti, terutama di negara-negara berkembang.

Regulasi yang menghambat investasi berkelanjutan secara global adalah aturan permodalan global Basel III dan regulasi keuangan nasional yang berupaya menerapkannya. Antara lain, aturan ini mengharuskan bank untuk menyimpan aset berkualitas tinggi di neraca mereka untuk melindungi mereka dari guncangan. Namun aturan seputar kualitas aset ini tidak memperhitungkan fakta bahwa pinjaman ramah lingkungan lebih aman daripada pinjaman tidak ramah lingkungan. Hasilnya adalah bank-bank dunia tidak memiliki atau mengeluarkan cukup banyak utang hijau, yang mengakibatkan investasi yang kurang berkelanjutan.

Ini menjadi lebih buruk. Kegagalan aturan-aturan ini untuk menentukan harga risiko lingkungan dengan tepat merusak stabilitas sistem keuangan, karena itu berarti ada risiko endemik di neraca bank dan sistem keuangan yang lebih luas yang tidak kita perhitungkan. Peminjam yang terpaksa melakukan pembersihan lingkungan yang mahal, misalnya, dapat dengan cepat menemukan diri mereka dalam masalah keuangan — kejutan yang kemudian ditularkan ke pemberi pinjaman dan aset keuangan apa pun yang didukung oleh pinjaman awal itu.

Faktor lain yang menghambat investasi berkelanjutan adalah kurangnya data. Ada berbagai organisasi yang memberikan peringkat pada kredensial lingkungan perusahaan. Data ini sangat penting bagi pasar untuk menilai risiko lingkungan dengan benar. Tetapi organisasi-organisasi ini sering memberikan peringkat lingkungan yang berbeda untuk bisnis yang sama yang membuat penetapan harga tersebut menjadi sulit.

Kemampuan untuk mengumpulkan data berkualitas tinggi tentang hal-hal seperti pengelolaan lahan dan dampak lingkungan dari perusahaan tidak pernah semudah ini mengingat ketersediaan teknologi penginderaan jauh dan digital. Tetapi di negara-negara di mana teknologi tersebut tidak tersedia dan di mana perusahaan belum memberikan penilaian lingkungan yang komprehensif, menjadi sangat sulit bagi pasar untuk menilai risiko ini.

Bagaimana kita mulai membuat otoritas keuangan nasional bekerja menuju rezim keuangan global yang memberi harga yang tepat bagi modal alam (pengurangan emisi karbon, kelestarian lingkungan)? Di Cina, Eropa dan otoritas di tempat lain telah mulai secara aktif membingkai pendekatan nasional untuk masalah ini, tetapi sifat global pasar modal dan tantangan lingkungan membutuhkan solusi global.

Gubernur bank sentral China, Yi Gang, telah mengumumkan bahwa People’s Bank of China (PBOC) bekerja sama dengan Uni Eropa untuk mencapai konvergensi taksonomi investasi hijau di kedua pasar, yang bertujuan untuk menerapkan sistem klasifikasi yang diakui bersama untuk lingkungan bisnis. kredensial hingga akhir tahun ini.

APEC adalah platform untuk menyelesaikan masalah ini. Sebagai kerangka kerja sama yang lebih dari sekadar forum negosiasi, ia dapat mendukung penemuan bidang kerja sama praktis, terutama antara Amerika Serikat dan China, dan membangun konsensus yang lebih luas untuk keuntungan bersama. APEC juga menghadirkan cara praktis yang dipimpin sektor swasta untuk mengambil tindakan terhadap perubahan iklim yang mendukung pertanian, meningkatkan investasi, dan mendukung stabilitas keuangan; sesuatu yang dapat membantu membawa lebih banyak pemerintah bandel ke tenda.

Investasi berkelanjutan adalah bidang praktis di mana China dan Amerika Serikat dapat bekerja sama dengan prioritas yang sama. Ini adalah masalah yang telah dikerjakan PBOC selama beberapa tahun, memiliki daya tarik politik di kedua sisi pulau di Amerika Serikat dan merupakan sesuatu yang beresonansi dengan pemerintah APEC yang lebih memilih pendekatan yang dipimpin oleh teknologi dan sektor swasta untuk perubahan iklim.

Salah satu tantangannya adalah memastikan bahwa pinjaman diberikan dalam jumlah waktu yang tepat. Imbalan ekonomi yang berasal dari investasi berkelanjutan seperti pengelolaan lahan yang lebih baik dapat membutuhkan waktu puluhan tahun untuk terwujud. Ada peran pemerintah untuk memastikan bahwa ada lembaga yang siap untuk memacu pasar modal alam dan merancang pasar tersebut dengan cara yang seefektif mungkin.

Dengan anggaran pemerintah yang compang-camping dan ancaman perubahan iklim yang mengancam, meningkatkan peran keuangan swasta telah berubah dari lebih disukai menjadi penting.

Adam Triggs adalah Direktur di Accenture Strategy, Visiting Fellow di ANU Crawford School of Public Policy, dan Non-Resident Fellow di Brookings Institution.

Diskon besar Result SGP 2020 – 2021. Hadiah spesial lain-lain ada dilihat secara terstruktur melalui status yg kami tempatkan dalam laman itu, lalu juga bisa dichat pada petugas LiveChat support kita yang siaga 24 jam On-line guna meladeni segala keperluan para player. Mari secepatnya gabung, & ambil cashback Lotto dan Kasino Online tergede yang nyata di tempat kita.